Pop Mart menafikan dakwaan pergantungan pada Labubu: Jualan terpelbagai di AS menyumbang 50%

2026,06,11

Bloomberg baru-baru ini menemu bual COO Pop Mart Si De, yang secara terbuka menyangkal kebimbangan meluas bahawa perniagaan luar negara syarikat terlalu bergantung pada IP Labubu yang terkenal.

Si De menyatakan bahawa kegilaan Labubu tahun lepas menarik semua perhatian pasaran, membayangi pertumbuhan IP jenama lain. Syarikat itu mendedahkan data jualan terperinci buat kali pertama: di AS, pasaran luar negara terbesar Pop Mart, jualan barangan bukan Labubu menyumbang separuh daripada jumlah hasil; di Jepun, Korea Selatan dan Asia Tenggara, jualan produk bukan Labubu turut menyumbang majoriti. Beliau menyebut bahawa siri Twinkle Twinkle ialah salah satu IP jenama yang paling pesat berkembang di Asia, dan banyak IPnya sendiri telah mengumpul pangkalan peminat yang stabil. Si De menyertai Pop Mart pada tahun 2015, apabila syarikat itu beralih daripada peruncit gaya hidup kepada syarikat mainan seni dan bergaya, dan strategi berbilang IP telah pun menjadi sebahagian daripada strateginya yang telah ditetapkan.

Labubu adalah salah satu daripada beberapa produk mainan bergaya China yang berjaya menyemarakkan pasaran Barat. Pada kemuncaknya, keluaran baharu habis dijual dalam beberapa saat, secara langsung meningkatkan jumlah hasil Pop Mart sebanyak 185% pada 2025, dengan hasil luar negara meningkat sebanyak 300%. Bagaimanapun, gembar-gembur itu reda dengan cepat. Sejak mencapai paras tertinggi sepanjang masa Ogos lalu, harga saham syarikat telah hampir separuh, menghapuskan kira-kira $28 bilion dalam permodalan pasaran. Pelabur mula mempersoalkan sama ada Labubu hanyalah trend jangka pendek dan tidak dapat mengekalkan popularitinya dalam jangka panjang.

Tekanan pertumbuhan dalam pasaran luar negara teras sudah jelas. Data Bloomberg menunjukkan bahawa jualan di pasaran AS menurun sebanyak 45% pada bulan Mac dan terus jatuh sebanyak 42% pada bulan April. Walaupun dengan pertumbuhan pendapatan suku pertama maksimum sebanyak 80%, Pop Mart telah menurunkan panduan setahun penuhnya, menjangkakan pertumbuhan hasil sekurang-kurangnya 20%. Bank pelaburan utama telah menyimpang dengan ketara: Morgan Stanley meramalkan pertumbuhan jualan sebanyak 13% untuk tahun ini, HSBC memberikan ramalan pertumbuhan 9.6%, manakala Deutsche Bank menurun, meramalkan penurunan jualan sebanyak 2%.

Penganalisis Deutsche Bank Xu Simin menyatakan bahawa populariti semasa Labubu hanyalah gembar-gembur, dan daya tarikannya di luar negara telah merosot dengan cepat. Apabila daya tarikan IP semakin pudar, bukan sahaja hasil produk akan merosot, malah bilangan pesanan setiap transaksi dan interaksi pengguna jenama juga akan berkurangan, yang membawa kepada penurunan hasil keseluruhan yang lebih ketara.

Pasaran modal tidak menurun sepenuhnya. Morgan Stanley melaporkan bahawa pelabur Duan Yongping meningkatkan kepentingannya dalam Pop Mart kepada 6.04%, menjadi pemegang saham terbesar selepas pengasas dan pengurusan. Didorong oleh pelbagai faktor, saham Pop Mart yang tersenarai di Hong Kong meningkat 5% dalam satu hari, menamatkan penurunan berturut-turut empat hari, manakala pasaran saham Hong Kong yang lebih luas merosot dalam tempoh yang sama. Sementara itu, perniagaan domestiknya menunjukkan prestasi yang stabil, dengan hasil suku pertama meningkat sebanyak 105% tahun ke tahun, memberikan sokongan untuk pengembangan luar negara.

Mempromosikan globalisasi kekal sebagai matlamat jangka panjang Pop Mart. Dari segi saluran, syarikat itu terus mengembangkan rangkaian kedainya di pasaran AS, menambah lebih sedozen kedai dalam tempoh lima bulan pertama tahun ini, menjadikan jumlah keseluruhan kedai di AS kepada kira-kira 80. Syarikat itu merancang untuk membuka lebih 100 kedai baharu di AS sepanjang tahun, dengan dua kedai utama dibuka di Times Square dan Fifth Avenue di New York pada suku keempat. Mengenai struktur kakitangan, pekerja luar negara pada masa ini menyumbang 20%-30%, dan syarikat merancang untuk meningkatkan bahagian ini kepada 50% dalam masa beberapa tahun, membina pasukan operasi setempat. Pengurusan menyatakan bahawa bergantung pada matriks produk matang, aliran tunai, dan pengiktirafan jenama luar negara, mereka menjangkakan untuk meniru pencapaian pembangunan sedekad lalu di China dalam masa beberapa tahun.

Untuk mengurangkan risiko bergantung pada satu IP, Pop Mart sedang memupuk permintaan pengguna untuk IP seperti Skullpanda dan Hirono di luar negara. Pada masa yang sama, mereka tidak meninggalkan perlombongan nilai Labubu, yang digelar oleh pengasas Wang Ning sebagai lombong emas. Syarikat itu telah bekerjasama dengan Sony Pictures untuk membangunkan filem bertema Labubu, yang dijadualkan untuk tayangan seawal musim panas 2028; IP juga akan muncul di acara antarabangsa utama seperti Piala Dunia dan Perarakan Hari Kesyukuran Messi ke-100. Pada separuh kedua tahun ini, jenama itu juga akan melancarkan siri Labubu baharu dan produk baharu hasil kerjasama artis.

Mengenai kelembapan pertumbuhan prestasi, Si De menyatakan mereka berpuas hati dengan keputusan pertumbuhan tahun lepas. Pertumbuhan yang lebih perlahan tahun ini sebenarnya telah mengukuhkan keyakinan mereka terhadap strategi pengembangan global mereka. Setelah mentakrifkan dengan jelas potensi pasaran global, syarikat itu bersedia untuk terus melabur lebih banyak sumber dalam perniagaan luar negaranya.

Pop Mart kini berada di titik perubahan. Dalam jangka pendek, penilaiannya berada di bawah tekanan kerana populariti Labubu yang semakin berkurangan dan jualan yang merosot di Amerika Syarikat. Sama ada ia boleh mencapai penjanaan hasil seimbang daripada berbilang IP dan terus mengendalikan IP hitnya dalam jangka panjang akan bergantung pada pengesahan data operasi berterusan.

Mr.Goodie 80k puff Borong vape pakai buang

elf bar 20k,30k ,iget bar ,elf bar vape, iplay vape,R dan m,R&M,R&H,breeze

pro,RandMTornado 9000Puffs,Randmvape kehilangan mery vape,geek bar plus,waka vape,alfakher vape,crystal vape

https://Nx-vapes.com

whatsapp:+8613878647254